“长线”资金入市新政落地 2025年权益市场机会大于风险

中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，聚焦公募基金、商业保险资金、养老金等中长期资金入市的卡点堵点问题，提出了一系列更加具体的举措，进一步加大力度引导中长期资金入市。

1月23日A股早盘大幅拉升。虽然冲高回落，但截至收盘，上证指数仍站稳3230点，涨幅0.51%；总成交额1.37万亿元，较上一交易日新增2217亿元。

中国证监会主席吴清在1月23日国新办举行的新闻发布会上介绍，经过认真研究论证，明确了稳步提高中长期资金投资A股规模和比例的具体安排。对公募基金，明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%。对商业保险资金，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，这也意味着将每年至少为A股新增几千亿元的长期资金。

吴清还强调，第二批保险资金的长期股票投资试点将在2025年上半年落实到位，规模不低于1000亿元，后续还将逐步扩大。

随着长期资金入市政策的落地，A股或将迎来新一轮行情。某证券机构市场分析人士在接受记者采访时表示，从配置策略角度看，3—4月份是投资者需要重点关注的时间节点。“一方面，3月份两会召开将会有更清晰的政策预期；另一方面，4月份年报预披露期，将会让市场对行业修复的弹性有更加清晰的判断。”

权益市场机会大于风险

随着国内消费需求提升和经济基本面的逐步复苏，国内资本市场也进入发展的机遇期。

博士基金首席资产配置官、博士基金投委会主任委员王建斌在博时基金2025年一季度投资策略会上表示，展望未来，新国9条、“1+N”资本市场政策陆续出台落实，整体上市公司的质量将进一步提升，长线耐心资本的占比越来越高，影响力持续提升。

总体来看，王建斌表示，伴随着上市公司盈利修复，市场信心的逐步回升，权益市场总体机会大于风险。“在2025年结构上的机会，更可能围绕着推动经济企稳回升，推动经济高水平自立自强的方向。”

全球资产定价波动加剧

与此同时，全球风险资产价格波动加剧。

多位市场研究人士分析认为，美国总统特朗普宣布就职以来，关税政策弱于前期市场博弈预期，美元指数先涨后跌，全球风险偏好整体升温；不过美元短期可能会维持较强趋势，但是长期可能会进入新一轮的贬值周期，这将影响全球资产定价。

截至1月22日，美元指数收盘价107.96，创下1月以来的新低。

不过，市场对特朗普加征关税的风险并未解除。市场普遍预期，未来3个月，特朗普政府可能陆续发布更多政策，涵盖住房供给、政府开支、监管政策、预算支出、减税等领域。

特朗普也已明确表示，将对加拿大加征25%关税，且正在讨论于2月1日对从中国进口的商品征收10%的关税。

中信证券在研报中明确，尽管特朗普就职演讲未提及加征关税，但特朗普此前反复强调的政策主张表明加征关税政策落地概率较高，长期来看“特朗普交易”可能仍是海外宏观环境的重要主线。