美联储宣布加息25个基点 本轮加息周期或接近尾声

北京时间2月2日凌晨，美联储宣布加息25个基点，上调联邦基金利率区间至4.5%～4.75%，符合市场预期，这是美联储2022年3月启动本轮加息周期以来首次放缓加息幅度至25个基点，也是本轮加息周期以来连续第8次加息，总加息幅度累计为450个基点。

在随后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，虽然目前的数据显示，美国的通胀有所缓解，但是还远未达到目标，美联储仍将持续加息，坚定地致力于降低通胀。

对此，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对记者表示：“从会议内容看，美联储选择呵护市场情绪，言辞偏鸽派。本次会议传递出，美联储接下来加息会综合考虑‘累计紧缩政策的滞后效应’，并将金融状况纳入考量。也就是说，美联储尽管坚定致力于让通胀回归2%，但未来利率幅度、节奏需要考虑的‘变量’更多。”

东方金诚国际信用评估有限公司分析师白雪表示，2月美联储加息幅度进一步放缓至常规水平，标志着在美国通胀与薪资增速持续回落，以及去年连续超常规加息对经济的滞后效应开始显现的背景下，美联储收紧压力进一步缓解，此前激进加息阶段已经结束，这将有助于避免出现不必要的深度衰退以及不必要的金融市场波动。

加息周期或接近尾声

记者注意到，目前市场关注的焦点已经从美联储加息的幅度转向了加息的持续时间。

鲍威尔表示，FOMC正在讨论再加息几次（a couple more）至限制性水平，之后就暂停，美联储并没有探索暂停加息之后再重新开始加息的可能性。他说，政策制定者并不认为现在是暂停加息的时候。

不过，美国通胀数据连续出现下降：美国劳工部1月12日发布数据显示，美国2022年12月消费者价格指数（CPI）环比下降0.1%，同比上涨6.5%，这是美国通胀数据连续第六个月出现下降。

周茂华表示：“美联储仍在紧缩。一方面，美联储加息接近尾声，但并非转向，美联储预计年内将维持高利率水平；另一方面，美联储继续缩表。”

“3月加息25个基点概率大。无论从本次美联储会议措辞，还是美国通胀走势预测，3月加息25个基点基本确定。目前不确定性主要集中在5月、6月，但预计3月、5月分别加息25个基点，政策利率峰值在5.0%～5.25%。”周茂华说。

前海开源基金首席经济学家杨德龙也认为，与之前每次加息50或75个基点相比，这次加息幅度大幅减小，标志着美联储加息已接近尾声，预计今年还有最后一次加息，即将结束本轮加息周期。

白雪还表示，通胀压力缓和背景下，本轮加息周期即将进入最后收尾阶段。但劳动力市场偏强将制约通胀回落速度，美联储仍将在3月、5月保持25个基点的加息节奏，联邦基金利率将升至5%～5.25%，此后将进入政策观察期。

不过，白雪还指出：“考虑到美国经济在本轮加息周期中展现出强于预期的韧性，今年基本面出现深度衰退的概率不高，加之下半年通胀不确定性增强，2023年年内转向降息的可能性不大，不宜过早押注政策转向的时间点。”

在这方面，鲍威尔在新闻发布会上也表示，联邦基金利率“肯定有可能”保持在5%以下，但不要指望2023年会降息。同时，鲍威尔还称，他有信心通胀率能够回落至2%，且不会出现严重的经济衰退，也不会导致失业率显著增加。

对国内市场影响或有限

周茂华告诉记者：“由于美联储本次会议加息25个基点符合市场预期，美联储言辞偏鸽派，强化市场对美联储加息尾声预期，一定程度舒缓了市场对美国经济衰退的担忧，金融环境短期转趋宽松，美国股债市场同步走高，美元回落，利好商品市场。”

在美股上，受到“鸽派”表态刺激，当日低开的美股三大股指全部翻红。截至收盘，纳指涨2%，报11816.32点；标普500指数涨1.05%，报4119.21点；道指涨0.02%，报34092.96点。然而，ICE美元指数下跌0.91%，报101.172点。

受访专家认为，美联储此次加息对国内市场的影响可能有限。

周茂华表示：“尽管海外经济趋缓、金融环境收紧，市场波动偏剧烈，可能对国内市场情绪构成扰动，但国内经济稳步复苏，政策环境理想，股市估值吸引力较强，加之美联储加息接近尾声，人民币汇率弹性显著增强，国内经济长期向好，人民币资产具备战略配置价值等，内外环境整体利好国内资本市场。”

杨德龙也持类似看法，美联储面对美国经济增速下滑的局面可能会提前结束加息，这样导致人民币贬值的因素逐步消失，同时中国经济复苏的态势越来越明显，中国经济复苏必然也会带来人民币的走强，2023年全年人民币是走强的态势，而人民币汇率走强有利于提升人民币资产的投资吸引力。

Choice数据统计显示，2022年，人民币对美元汇率最高触及6.3048，最低下探至7.3280，最大波幅超过1万个基点。2月2日，人民币兑美元中间价调升362个基点，报6.7130，创2022年7月11日以来最高。

对于A股市场，杨德龙表示，外资在2023年1月份大量流入到A股市场进行抢筹，据统计整个1月份北向资金流入A股高达1412亿元，而上一次单月流入金额最大的月份是2021年12月份，当时流入的金额大概是880多亿元，2023年1月份北向资金流入A股创出历史单月新高，并且比上一次的新高要高60%左右，这充分说明外资入场抢筹的意愿非常强烈。

杨德龙还指出，预计2023年A股市场大概率将走出结构性牛市的行情，可重点关注业绩优良的白龙马股以及优质龙头基金。